Payroll dos EUA desacelera para 29 mil vagas em setembro, bem abaixo do esperado

O mercado de trabalho americano desacelerou em setembro, mas o ritmo mais fraco não preocupa os analistas. O relatório de emprego do Departamento do Trabalho, divulgado nesta sexta – feira (2), mostrou a criação de apenas 29 mil vagas de emprego não agrícolas no mês passado.

O número veio bem abaixo da expectativa de economistas consultados pela Reuters, que previam um aumento de 90 mil postos de trabalho. As projeções variavam entre 35 mil e 180 mil.

Apesar do resultado fraco, a leitura geral é de que o mercado de trabalho americano segue robusto. O dado de agosto, por exemplo, foi revisado para baixo, de 133 mil para um número menor. Para os especialistas, a desaceleração não é um sinal de enfraquecimento estrutural, mas sim um reflexo de questões pontuais de calendário e ajustes estatísticos.

O que explica a desaceleração do payroll?

Economistas apontam que a volatilidade nos dados está ligada aos fatores de ajuste sazonal, o modelo usado pelo governo para eliminar flutuações típicas de cada época do ano. A folha de pagamento tende a ter um desempenho pior quando o feriado do Dia do Trabalho cai no final do mês, como ocorreu em 2026.

Esse fenômeno teria influenciado tanto os ganhos modestos de setembro quanto a revisão para baixo do dado de agosto.

Por outro lado, não há sinais de um aumento generalizado nas demissões. Os pedidos de auxílio – desemprego continuam em níveis historicamente baixos, no menor patamar em 57 anos. O cenário é sustentado pelo forte crescimento dos lucros corporativos e pela demanda interna resiliente nos Estados Unidos.

Taxa de desemprego sobe, mas segue em nível baixo

A taxa de desemprego subiu para 4,2% em setembro, ante 4,1% em agosto. Apesar da alta, o índice ainda é considerado baixo. O nível reduzido é explicado, em parte, pelas aposentadorias e pelas medidas de imigração restritivas adotadas pelo governo Trump, que diminuem a oferta de mão de obra disponível.

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Economistas estimam que a economia americana precisa gerar entre 50 mil e 80 mil empregos por mês apenas para acompanhar o crescimento da população em idade ativa. Com a criação de apenas 29 mil vagas em setembro, o número ficou abaixo dessa faixa, mas a expectativa é de que o mercado se recupere nos próximos meses.

Guerra comercial e pressão sobre o Fed

Apesar da solidez atual, os economistas já preveem obstáculos pela frente. A guerra entre os EUA e Israel com o Irã, os altos preços da energia e as cadeias de suprimentos sobrecarregadas devem começar a afetar o mercado de trabalho até o final de 2026 e ao longo de 2027.

Os preços do diesel atingiram níveis recordes, o que pode pressionar setores como transporte e agricultura.

Uma pesquisa do Instituto de Gestão de Suprimentos (ISM), divulgada na quinta – feira, já mostrava crescente ansiedade entre os fabricantes em relação à guerra comercial com o Canadá. No campo da política monetária, o Federal Reserve elevou sua taxa básica de juros em 25 pontos – base no mês passado, para a faixa de 3,75% a 4,00%, o primeiro aumento em três anos.

No entanto, as chances de um novo aperto em outubro diminuíram. Antes da divulgação do payroll, os mercados financeiros precificavam uma probabilidade de aproximadamente 22% de alta na reunião do Fed de 27 e 28 de outubro, bem abaixo dos 69% registrados uma semana antes, segundo a ferramenta Fed Watch do CME Group.