Galípolo: juros de longo prazo no Brasil refletem credibilidade, e “não vai ter um atalho”

O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou na terça-feira (10) que os juros de longo prazo no país dependem não só do risco ligado à capacidade de realizar reformas e fixar normas, mas também da credibilidade. Para ele, a perda de confiança pode provocar choques cambiais com efeitos “por muitos anos”.

A fala foi feita em evento da Associação Brasileira de Câmbio (Abracam), em São Paulo. Galípolo tratou da percepção de risco embutida nas taxas mais longas da economia brasileira.

Credibilidade e câmbio pesam no preço do dinheiro a longo prazo

Ao comentar a dívida pública, o presidente do BC lembrou que a emissão em moeda doméstica traz vantagem ao governo, mas empurra um risco para quem empresta. “O fato de que a gente emite em moeda doméstica a nossa dívida é uma vantagem para o emissor, mas é um risco para o credor, ele está correndo esse risco de poder ficar mais pobre em dólares se ocorrer um evento de desvalorização”, disse.

Na avaliação de Galípolo, a memória de crises passadas mantém o prêmio de risco elevado. Segundo ele, períodos calmos de curta duração não bastam para reduzir essa percepção. “Você só vai conseguir uma redução duradoura do risco percebido se você conseguir passar um período longo sem ocorrência de um choque negativo”, afirmou.

Ele resumiu o ponto com outra frase: “Credibilidade é construída com o tempo, não vai ter um atalho.” Galípolo fez essas declarações sem citar diretamente nenhum exemplo do presente ou do atual governo.

Juros futuros e dólar disparam após virada de Lula no segundo turno

Os mercados já vinham reagindo mal desde a virada de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) sobre o senador Flávio Bolsonaro (PL) no segundo turno, com desempenho surpreendente do petista. Houve forte deterioração cambial e alta dos juros futuros.

Na terça-feira, as taxas dos DIs negociavam entre 14% e 15% ao ano para vencimentos entre 2028 e 2035. Esse patamar fica acima da taxa básica de curto prazo definida pelo BC, hoje em 13,75% ao ano.

O dólar, por sua vez, fechou a tarde de terça-feira cotado a R$5,58, bem acima do nível próximo a R$5 registrado antes do segundo turno. A volatilidade dos ativos cresce enquanto o mercado aguarda definições sobre a equipe econômica do quarto mandato de Lula e a política fiscal que será adotada.

Dívida atrelada à Selic avança e atinge 51%

Na mesma apresentação, Galípolo afirmou que a parcela da dívida pública indexada à taxa Selic cresce e chegou a 51%. Para ele, o encurtamento dos prazos acontece porque os credores têm menos disposição para assumir riscos de prazos mais longos.