Galípolo diz que dívida em reais não zera o custo para o credor: “Deixar de ganhar é igual a perder”
O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou na terça-feira (10) que os juros altos para prazos mais longos no Brasil sofrem influência da credibilidade do país. A declaração foi feita na abertura de um evento da Associação Brasileira de Câmbio (Abracam), em São Paulo.
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Galípolo não citou nomes. Mesmo assim, a fala chegou no momento em que o mercado discute a proposta do economista André Lara Resende, publicada no artigo “Eu acuso: uma proposta para eliminar os juros absurdos”, originalmente divulgado em sua newsletter no Substack, em 25 de setembro de 2026.
Dívida em reais não elimina o custo de oportunidade
Segundo o presidente do BC, ao longo de 30 e tantos anos o Brasil conseguiu fazer a rolagem e a composição da dívida pública quase inteiramente em moeda doméstica. Ele ponderou, porém, que emitir em reais não zera o custo para quem financia essa dívida.
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Na prática, o credor compara alternativas de investimento, inclusive fora do País. Para Galípolo, a separação entre residente e não residente perdeu peso nesse debate, já que, em um mundo de grande interconexão financeira, todos olham para ativos globais.
Ao explicar a lógica, ele afirmou: “Em economia, deixar de ganhar é igual a perder”. O exemplo que deu é o de um investimento em juros locais, cuja rentabilidade em dólares pode cair se houver desvalorização cambial no período.
Câmbio brasileiro movimenta US$ 100 bilhões a US$ 110 bilhões por dia
Sobre o mercado de câmbio, Galípolo classificou o Brasil como um mercado absolutamente ativo, entre as moedas mais líquidas e mais negociadas. O turnover diário fica entre US$ 100 bilhões e US$ 110 bilhões, sendo cerca de US$ 60 bilhões onshore e US$ 50 bilhões offshore.
O presidente do BC também destacou características próprias do mercado local. Segundo ele, o volume de derivativos supera o do mercado à vista, e as negociações na B3 são maiores do que as realizadas no balcão.
Editoria:
Redação Economia
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