Vale espera regulamentação de minerais críticos e decreto de cavidades após as eleições

A Vale espera que, com o fim do período eleitoral, Brasília avance em duas frentes que podem destravar novos investimentos em cobre e tornar mais competitivas suas operações de minério de ferro. Na sexta-feira, 30 de outubro, após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre, Marcelo Bacci, diretor financeiro da companhia, disse que a reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva deve favorecer temas já discutidos com o Executivo.

Na entrevista coletiva, Bacci afirmou que a empresa mantém um bom diálogo com o governo e que a continuidade tem vantagens. “Temos um relacionamento muito construtivo com esse governo. Tem alguns lados positivos de ter uma continuidade, que é uma continuidade maior de determinados temas que já estão em andamento. Quando você tem uma troca de governo normalmente causa uma certa interrupção”, afirmou o CFO.

Regulamentação de minerais críticos pode ampliar a produção de cobre

A expectativa é que a regulamentação da Lei de Minerais Críticos crie espaço para a Vale investir em cobre além do que já está previsto em seu plano de longo prazo. A meta é levar a produção a perto de 500 mil toneladas em 2030 e a 700 mil toneladas em 2035, com a maior parte do avanço concentrada na região de Carajás.

Bacci ressalta que essas projeções não dependem de mudanças na legislação. Uma eventual regulamentação, porém, representaria uma oportunidade extra. “Isso pode abrir a possibilidade de investimentos adicionais”, afirmou.

Decreto sobre cavidades naturais mira custos no Sistema Norte

O decreto sobre cavidades naturais tem impacto mais direto sobre o minério de ferro, sobretudo nas operações do Sistema Norte. A Vale aposta que o texto amplie o potencial produtivo da região e reduza custos, ao eliminar restrições que hoje travam o planejamento e a execução da mineração.

“Com um decreto modernizado e com a retirada de algumas restrições, a gente poderia fazer uma mineração mais fluida, com custos menores na região”, afirmou Bacci. Apesar do potencial de ganhos, o executivo descartou qualquer efeito imediato sobre os resultados.

Mesmo que a nova regulamentação saia ainda neste ano, os efeitos não serão sentidos em 2027.

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Lucro do terceiro trimestre fica abaixo das projeções

A Vale fechou o terceiro trimestre de 2026 com lucro líquido atribuível aos acionistas de US$ 1,2 bilhão, queda de 53% ante o mesmo período do ano passado e recuo de 9% frente ao segundo trimestre. O número ficou abaixo da média das projeções coletadas pela Bloomberg, que apontavam para um lucro de US$ 1,5 bilhão.

A receita líquida chegou a US$ 10,6 bilhões entre julho e setembro, com alta de 2% na comparação anual e de 1% sobre os três meses anteriores. Já o Ebitda ajustado somou US$ 3,3 bilhões, retração de 24% ante o ano passado e de 9% em relação ao segundo trimestre.

Bacci avaliou que a estratégia de diversificação, que aumenta gradualmente a participação dos metais básicos, ajudou a amortecer o tombo. “A gente teve, obviamente, um Ebitda que foi menor do que no trimestre anterior, mas muito menos impactado do que poderia ter sido se a gente fosse uma empresa puramente de minério de ferro”, afirmou.

Frete e preço do minério colocam volumes em risco em 2027

A queda do preço do minério de ferro, combinada ao encarecimento do frete marítimo, também pode frear a produção, sobretudo nas compras de minério de terceiros. A Vale estima que cerca de 5 milhões de toneladas, em base anualizada, estejam em risco em 2027, a depender das condições de mercado e da rentabilidade dessas operações.

Bacci disse que a companhia não quer ampliar volumes de produção ou comercialização se isso comprometer os retornos. “Cada carga que a gente vende, cada transação que a gente faz, tem que dar retorno para a companhia”, afirmou.

Vale prioriza caixa e segura dividendos extraordinários

O fluxo de caixa livre subiu 48% ante o segundo trimestre, para US$ 2,2 bilhões, enquanto a dívida líquida expandida caiu US$ 264 milhões, para US$ 16,4 bilhões. Mesmo assim, a Vale não prevê dividendos extraordinários em 2026.

Para o executivo, as incertezas geopolíticas do próximo ano levaram a companhia a priorizar a preservação de caixa e a manter a dívida em patamar mais baixo. “Preferimos estar um pouco no lado conservador, conservar um pouco mais de caixa, manter a dívida mais baixa, para poder lidar com os cenários muito incertos para o ano que vem”, afirmou.

Por volta das 14h, as ações da Vale subiam 3,16%, cotadas a R$ 61,95. No ano, os papéis acumulam queda de 14,4%, e o valor de mercado chega a R$ 275 bilhões.