CSN (CSNA3) fecha venda por R$ 12,7 bilhões; dívida pode cair de R$ 42 bi para R$ 29 bi
A CSN (CSNA3) acertou a venda da CSN Cimentos para a Huaxin Building Materials por R$ 12,7 bilhões, considerando o valor de firma (EV). O acordo foi fechado após a assinatura de um compromisso de exclusividade na semana passada.
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Às 10h36 (horário de Brasília), as ações da siderúrgica subiam 5,22%, cotadas a R$ 4,64. Para analistas, a venda deve ajudar a reduzir o endividamento, embora a CSN ainda precise negociar outros ativos.
Venda pode reduzir dívida líquida para R$ 29 bilhões
O Bradesco BBI avalia que a conclusão da venda do braço de cimentos pode aliviar o balanço da companhia em 2027. O banco estima que a dívida líquida caia de R$ 42 bilhões no segundo trimestre de 2026 para aproximadamente R$ 29 bilhões.
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Com a operação, a alavancagem deve recuar cerca de 0,7 vez, para 2,8 vezes a relação entre dívida líquida e EBITDA, indicador de lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações. Se forem considerados também os pré-pagamentos de minério de ferro, o índice ficaria em aproximadamente 4,1 vezes.
O BBI calcula ainda que as despesas anuais com juros possam diminuir entre R$ 1 bilhão e R$ 1,5 bilhão. Na avaliação do banco, a venda corresponde a um múltiplo de 8 vezes EV/EBITDA, acima da média de aproximadamente 6,5 vezes de empresas comparáveis da América Latina.
Itaú BBA vê avanço na estratégia de desalavancagem
Em relatório assinado pelo Daniel Sasson, o Itaú BBA avaliou o anúncio de forma positiva. O banco considera a operação a segunda e mais relevante etapa da estratégia de desalavancagem da CSN, depois da venda da SWT por cerca de R$ 3,1 bilhões.
Para o BBA, a transação enfrenta a principal preocupação na tese de investimento nas ações da empresa: a estrutura de capital excessivamente alavancada. Ainda assim, o banco afirma que as perspectivas de geração de fluxo de caixa livre continuam pressionadas pelo enfraquecimento do desempenho operacional e pelos altos investimentos necessários para expandir a mineração.
A CSN ainda precisará vender outros ativos para levar a alavancagem a níveis considerados mais saudáveis.
Editoria:
Redação Economia
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