A valorização recente do dólar reacendeu uma dúvida entre investidores e economistas: a moeda americana pode alcançar R$ 6 ainda em 2026? Parte do mercado diz que esse patamar não é o cenário-base, nem para o próximo ano, nem no curto prazo.
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O debate ganhou força com a escalada do dólar nos mercados globais nos últimos meses. O cenário externo ficou mais favorável à moeda americana, e as preocupações fiscais brasileiras seguem no radar dos investidores.
Juros altos nos EUA pressionam o câmbio
O dólar caminhava para a terceira semana seguida de alta frente a uma cesta de moedas fortes, medida pelo índice DXY. Comentários considerados duros de autoridades do Federal Reserve e dados de inflação dos EUA acima do esperado fizeram operadores considerarem um aumento da taxa de juros americana maior do que o habitual no próximo mês, de 50 pontos-base.
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Marc Chandler, estrategista-chefe de mercado da Bannockburn Global Forex, atribui a força da divisa a dois fatores combinados: uma sequência de números econômicos robustos e a postura mais rígida da autoridade monetária americana. Nesse ambiente, emergentes costumam sentir mais pressão, porque os investidores deslocam recursos para ativos dos EUA, vistos como mais seguros e agora com retornos maiores.
Goldman vê depreciação do real como exagero
Apesar desse quadro, o Goldman Sachs entende que parte da desvalorização do real após a eleição brasileira foi exagerada em relação aos fundamentos da economia do país. Na análise sobre o câmbio, o banco afirmou que a alta do dólar foi além da piora observada em outros indicadores financeiros.
Para o Goldman, o Brasil ainda oferece uma das maiores taxas de juros reais entre os grandes mercados emergentes, o que costuma atrair capital estrangeiro e aliviar pressões sobre o câmbio. O banco também citou a folga de reservas: o país tem cerca de US$ 350 bilhões em reservas internacionais, um colchão para atravessar turbulências externas e episódios de fuga de capital.
Na avaliação da instituição, esses elementos explicam por que uma piora mais intensa do real não aparece como cenário central, mesmo com as incertezas fiscais e políticas que persistem. Segundo o banco, a capacidade do Congresso de funcionar como contrapeso institucional em temas de política econômica também conta a favor da moeda.
Projeções apontam para dólar entre R$ 5,30 e R$ 5,50
Outras instituições também trabalham com números menos extremos. O UBS BB projeta que o dólar feche 2026 em R$ 5,30 e chegue a R$ 5,50 no fim de 2027. São níveis elevados, mas ainda abaixo da marca psicológica de R$ 6.
O risco de novas altas, porém, não está descartado. Se o Federal Reserve sustentar por mais tempo uma política monetária restritiva, ou se o Brasil sofrer novas frustrações na área fiscal, o câmbio pode voltar a testar patamares mais altos. Por isso, a chance de o dólar tocar R$ 6 em algum momento de 2026 segue como cenário de risco monitorado pelo mercado.
No conjunto, as projeções ainda apontam para um dólar forte, porém mais perto da faixa entre R$ 5,30 e R$ 5,50 do que acima de R$ 6.
