BTG Pactual destaca virada em grãos com SLC Agrícola observando ganho potencial
BTG Pactual prevê ganho potencial para SLC Agrícola com ciclo econômico positivo em grãos.
A SLC Agrícola manteve uma estratégia de longo prazo nos últimos três anos que exigiu grande paciência da companhia. Enquanto os preços do algodão e da soja caíram drasticamente globalmente — encolhendo as margens no setor agrícola —, a empresa continuou aumentando sua área cultivada.
Agora, segundo análise divulgada pelo BTG Pactual nesta sexta – feira, 21, o ciclo econômico das commodities começa sinais positivos para essa tese investidora. Os analistas Thiago Duarte e Guilherme Guttilla apontam que um período histórico pressionando produtores ao redor do mundo está gerando reações favoráveis aos mercados globais.
Ciclos de preços: oferta em queda impulsiona recuperação
O relatório aponta uma mudança no cenário global com a escassez emergente tanto nas fibras quanto nos grãos agrícolas. Segundo os especialistas, falta incentivo por parte dos altos preços tem reduzido significativamente as áreas plantadas pelos agricultores mundialmente.
As estimativas da IGC (International Grain Commission) indicam essa retração na produção; espera – se que o volume mundial total caia 2,7% já na safra 2026/27, um decréscimo puxado principalmente pelo milho e trigo. Em relação ao algodão, dois grandes produtores mundiais — Estados Unidos e Índia —, viram suas respectivas áreas diminuírem drasticamente: -32%, nos EUA, e -11%, na Índia, comparados aos picos de área registrados em 2022.
No Brasil, a expectativa é diferente para os grãos básicos. O banco acredita que as terras plantadas com soja podem se manter praticamente estáveis após décadas contínuas de expansão da cultura brasileira no país. A Hedgepoint Markets Global projeta um crescimento modesto apenas de 0,9% na área destinada à safra sojadeira globalmente; o aumento esperado para a produção nacional deve ser ainda menor, chegando somente a 0,1%.
SLC Agrícola: estratégia contracíclica e projeções financeiras
Neste contexto favorável ao fortalecimento dos preços das commodities agrícolas — impulsionado pelo estreitamento entre oferta disponível e demanda —, aparece como estudo de caso os movimentos recentes da SLC Agrícola.
Em três anos, por exemplo, houve um crescimento notório no plantio em mais de 23%, adicionando cerca de 158 mil hectares à operação. No entanto, esse aumento na escala ocorreu enquanto o valor do algodão caiu -7% e a soja despencou -22%. Essa combinação dificultou que qualquer ganho operacional fosse visível nos resultados financeiros até então.
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“A estratégia contracíclica… só dá frutos quando os preços se recuperam”, afirmaram analistas; eles defendem que investir para crescer justamente durante períodos baixos é fundamental porque destrava todo potencial da base de ativos ao recuperar – se o preço das commodities
Riscos climáticos super El Niño no horizonte
Embora as projeções apontem um ciclo positivo, há riscos significativos a serem considerados. O principal desafio destacado pelos especialistas do BTG Pactual ainda pode ser a possibilidade de ocorrência de um fenômeno climático Super El Niño.
“O El Niño é agora o maior risco para nossa tese”, alertaram Duarte e Guttilla; essa expectativa aponta que tal evento poderia atingir seu pico em novembro — período crucial tanto para plantio quanto para desenvolvimento das primeiras safras —, perdendo força somente até o segundo trimestre de 2027
Apesar desse fator arriscado sobre os efeitos na produtividade histórica da SLC Agrícola, ela aumentou investimentos significativos. A companhia já possui praticamente toda sua área agricultável desenvolvida com tecnologia avançada ou irrigação própria, um movimento estratégico desenhado justamente para reduzir a vulnerabilidade futura.
Em função dessa análise positiva do ciclo econômico global e dos resultados projetados após anos construindo capacidade operacional durante períodos baixos, o BTG Pactual emitiu uma recomendação de compra para ações da empresa; estabeleceu preço – alvo de R 23 nos próximos 12 meses.