Bolsas dos EUA terão pregão de madrugada a partir de dezembro, de olho em investidores asiáticos

As bolsas dos Estados Unidos planejam operar quase 24 horas por dia com uma nova sessão noturna (overnight), prevista para começar em 6 de dezembro.

Com a mudança, as negociações passarão a ocorrer por cerca de 23 horas diárias, cinco dias por semana. A Nasdaq confirmou o plano, com sessões das 21h às 4h no horário de Nova York; ela e a New York Stock Exchange (Nyse) pretendem adotar o novo regime na mesma data, prazo que depende da preparação dos processadores de dados consolidados do mercado.

Objetivo da nova sessão: atrair investidores asiáticos

A principal motivação por trás desse movimento é o interesse em capturar os investimentos internacionais e atender especialmente aos participantes vindos da Ásia.

Segundo as duas bolsas, ouvidas pela Barron’s, a ideia é dar acesso ao mercado americano durante o horário comercial dos países de origem desses investidores. Jon Herrick, diretor de produtos da Nyse, destacou o potencial comercial da mudança.

“Do ponto de vista de oportunidade de negócios, com certeza,” explicou ele; “Comercialmente, esse é um fator impulsionador muito importante aqui”, acrescentando seu raciocínio sobre os benefícios do novo formato para negociações internacionais.

Riscos e adaptação exigidos pelo investidor individual

Embora mais acesso seja visto como benefício pelos participantes globais, o professor James Cox, especialista em direito societário pela Duke University School of Law (cátedra Brainerd Currie), alerta que essa nova estrutura pode representar uma aposta consideravelmente arriscada para quem opera sozinho.

“Acredito que haverá uma curva de aprendizado,” pontuou ele. “E é provável que esse período seja relativamente curto, mas suficiente para os bancos de investimento explorarem esse mercado de menor liquidez por meio de arbitragem.”

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Cox explicou que, se os bancos perceberem diferenças significativas de preço entre horários e locais de negociação, vão trabalhar ativamente para lucrar com essas variações.

Mecanismos protetivos das bolsas contra oscilação

Para conter movimentos bruscos durante a sessão noturna, as bolsas e os reguladores criaram limites específicos. A Nyse informou que haverá regras que barram negócios com variação superior a 20% em relação ao preço de referência.

“Trata-se de uma forma de proteção muito mais robusta,” afirmou Herrick; “Essa salvaguarda está sendo estendida até esses horários e acredito haver um interesse direto por parte do mercado para reforçar essa segurança.”

Intervalo diário para checagem

Além dos limites de preço, será mantido um intervalo obrigatório das 20h às 21h todos os dias. As bolsas descrevem esse período como uma janela para verificar se os sistemas estão funcionando corretamente.

Benjamin Schiffrin, diretor de política de valores mobiliários da Better Markets, organização de defesa do investidor, alertou que os preços obtidos nas sessões estendidas nem sempre serão iguais aos do pregão regular.

O futuro em direção a mercados contínuos

Este movimento pode ser interpretado por analistas e especialistas muito além de uma simples extensão dos horários comerciais. Há quem veja nisso o ensaio para transformar totalmente os EUA num mercado acionário operando 24 horas sem interrupção.

“Observamos que há claramente essa tendência rumo a mercados continuamente ativos,” ponderou Chuck Mack, vice-presidente sênior da Nasdaq; “No entanto, é fundamental garantir que esse ritmo evolutivo seja guiado pelos princípios das nossas atividades diárias.”

Paul Atkins, presidente da SEC, a comissão de valores mobiliários dos EUA, marcou para 17 de setembro um encontro para discutir como seria a transição completa para esse modelo. Schiffrin, porém, adverte que pressionar por essa mudança pode transformar a bolsa em uma espécie de cassino, voltada à especulação e não ao investimento.