Dividendos da Petrobras podem chegar a US$ 4,2 bilhões no 3º trimestre de 2026

A Petrobras (PETR4) deve distribuir entre US$ 3,6 bilhões e US$ 4,2 bilhões em dividendos no terceiro trimestre de 2026, segundo projeções de casas que acompanham a estatal. A diferença entre as estimativas reflete dúvidas sobre geração de caixa, capital de giro e investimentos.

O mercado também acompanha a política de preços dos combustíveis: o BTG Pactual avalia que a companhia ainda pode precisar ajustar o diesel para cumprir sua política de preços de 2026.

Projeções para dividendos vão de US$ 3,6 bilhões a US$ 4,2 bilhões

O Itaú BBA estima que a Petrobras pagará US$ 4,2 bilhões em dividendos ordinários, o equivalente a um dividend yield de aproximadamente 3,2%. A projeção considera produção mais alta e forte execução operacional, fatores que compensariam a queda dos preços internacionais do petróleo no trimestre.

O banco prevê Ebitda de US$ 18 bilhões, apoiado pelo crescimento da produção e por preços domésticos mais fortes para diesel e gasolina. Também calcula investimentos de US$ 4,8 bilhões, já considerando a aceleração de projetos de exploração e produção.

Mais cauteloso, o Bradesco BBI projeta dividendos de aproximadamente US$ 3,8 bilhões e Ebitda de US$ 17,8 bilhões. Para os analistas, a redução dos preços de referência do petróleo Brent deve pressionar os resultados financeiros, apesar do desempenho operacional da companhia.

O BTG Pactual estima distribuição de cerca de US$ 3,6 bilhões aos acionistas. A instituição prevê Ebitda de US$ 19 bilhões e fluxo de caixa livre para o acionista de US$ 4,9 bilhões, mas ressalta que as estimativas do mercado estão bastante dispersas.

Capital de giro e investimentos ampliam a incerteza

Segundo o BTG, as diferenças entre as projeções estão ligadas principalmente à evolução do capital de giro e ao volume de investimentos desembolsados no trimestre. As estimativas para o capital de giro variam de geração de caixa de US$ 200 milhões a consumo de até US$ 2,2 bilhões.

Para os investimentos, as projeções ficam entre US$ 4,8 bilhões e US$ 5,5 bilhões. Como o fluxo de caixa é um dos principais fatores que determinam os dividendos da Petrobras, pequenas mudanças nessas estimativas podem alterar de forma significativa o valor distribuído.

Apesar das divergências sobre o caixa e os dividendos, os analistas concordam que a Petrobras mantém forte desempenho operacional. A principal dúvida é quanto desse resultado será convertido em caixa e, depois, destinado aos acionistas.