Copom mantém Selic em 13,75% e defende juros altos por mais tempo, sem prever cortes
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O Comitê de Política Monetária (Copom) defendeu juros elevados por mais tempo na ata divulgada nesta terça-feira, 10, mas não indicou quando poderá retomar os cortes da Selic. O comitê citou a piora das expectativas de inflação e manteve a avaliação de que a política monetária precisa seguir restritiva.
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O documento detalha a decisão unânime da semana passada de manter a taxa básica em 13,75% ao ano. A pausa interrompeu uma sequência de cinco reduções de 0,25 ponto percentual, iniciada em março, quando a Selic estava em 15% ao ano.
Expectativas de inflação seguem acima da meta
Para o Copom, o afastamento das projeções em relação à meta de inflação exige a continuidade da restrição monetária. O Banco Central (BC) avalia que as expectativas permanecem distantes do objetivo de 3%, o que torna mais custoso controlar os preços sem afetar a atividade econômica.
“A principal conclusão obtida, e compartilhada por todos os membros do Comitê, foi a de que, em um ambiente de expectativas desancoradas, como é o caso do atual, exige-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que outrora seria apropriado”.
A ata afirma que as expectativas, medidas por diferentes instrumentos e grupos de agentes, subiram e seguem acima da meta em todos os horizontes. O comitê também destacou que o custo da desinflação sobre a atividade aumenta quando essas expectativas ficam desancoradas.
Demanda ainda pressiona os preços
O Copom reconheceu que os efeitos dos juros se acumulam gradualmente e que a desaceleração aparece com mais força nos segmentos dependentes de crédito. Ainda assim, considera que a demanda segue pressionando os preços e justifica a manutenção da política monetária restritiva.
“Embora a política monetária esteja contribuindo de forma determinante para o processo de desinflação, a inflação permanece pressionada pela demanda, exigindo que a política monetária mantenha caráter restritivo”, diz a ata.
O documento apontou quatro “choques de ofertas”: a alta do petróleo em razão dos conflitos no Oriente Médio, os efeitos climáticos do El Niño, o aumento dos custos do trabalho com o fim da escala 6×1 e a desvalorização do real, associada às incertezas sobre a política doméstica.
No campo fiscal, o comitê alertou que a perda de disciplina nas contas públicas e eventuais estímulos ao consumo podem dificultar o controle da inflação, diante da resistência dos preços de serviços.
BC revisa projeções de inflação para cima
O BC elevou de 5,2% para 5,6% a projeção de inflação para este ano, acima do limite de tolerância da meta, de 4,5%. Para 2027, a estimativa subiu de 3,9% para 4,7%.
No segundo trimestre de 2028, horizonte em que as decisões atuais sobre juros têm mais efeito nos preços, a previsão é de inflação de 3,5%. O percentual também fica acima do centro da meta, de 3%.
Editoria:
Redação Economia
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