Pressão sobre Bancos Centrais Europeus para Aumentar Taxas de Juros
Na segunda-feira (9), os bancos centrais de toda a Europa enfrentam crescente pressão do mercado para elevar as taxas de juros. A guerra no Irã provocou um aumento nos custos de energia, reacendendo preocupações sobre uma nova onda inflacionária.
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Os mercados financeiros intensificaram as expectativas de que o Banco Central Europeu (BCE), o Banco Nacional Suíço e o Riksbank da Suécia promovam aumentos nas taxas antes do final do ano, enquanto o Banco da Inglaterra deve seguir o mesmo caminho em 2027.
Além disso, bancos centrais na Ásia também estão considerando cortes ou aumentos nas taxas de juros. Essa correção acentuada nos preços ocorre em um momento em que os principais produtores de petróleo estão reduzindo a oferta, e os temores de interrupções prolongadas no transporte marítimo aumentaram, fazendo com que o preço do petróleo ultrapassasse US$ 119 por barril nesta segunda-feira (9), o maior nível desde meados de 2022.
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Desafios para os Bancos Centrais
Para muitos membros dos bancos centrais, um aumento nas taxas de juros pode reabrir feridas do passado. Há quatro anos, a maioria dos bancos centrais europeus hesitou em elevar as taxas após a invasão da Ucrânia pela Rússia, que causou um choque energético refletido rapidamente nos preços ao consumidor.
Frederik Ducrozet, chefe de pesquisa macroeconômica da Pictet Wealth Management, destacou que esse trauma ainda é muito presente entre os banqueiros centrais.
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Os dados do mercado indicam que o BCE pode aumentar as taxas uma vez até junho ou julho e, possivelmente, novamente até dezembro. O Riksbank deve realizar uma ou duas elevações no outono do hemisfério norte, enquanto o banco central da Suíça pode agir em outubro e novamente em 2027, quando se espera que o Banco da Inglaterra também se junte ao ciclo de aperto monetário.
Perspectivas de Inflação e Ações do BCE
Autoridades, especialmente do BCE, afirmaram que um aumento temporário no preço do petróleo, causado pelo conflito no Irã, não deve alterar as perspectivas de inflação a médio prazo. No entanto, um aumento sustentado é uma possibilidade. A análise da TS Lombard sugere que a inflação na zona do euro poderia subir cerca de um ponto percentual se os preços do petróleo e do gás permanecerem elevados.
Marco Brancolini, chefe de estratégia de taxas de juros em euros da Nomura, observou que o BCE foi lento em agir em 2022, após uma década de deflação. Agora, o conselho de diretores do BCE deve ser menos paciente para evitar repetir os erros do passado.
Dilemas e Preocupações dos Economistas
O dilema central para os banqueiros centrais é se devem seguir as diretrizes tradicionais, que recomendam ignorar choques temporários de oferta, ou considerar a experiência recente. Reinhard Cluse, economista do UBS, destacou que o BCE historicamente ignora choques externos na oferta de energia, mas as recentes oscilações nos preços da energia podem forçar uma antecipação na elevação das taxas de juros.
Entretanto, vários economistas alertam que os mercados podem estar se precipitando. Ducrozet afirmou que o Banco Nacional Suíço é o que menos provavelmente aumentará as taxas, devido ao fortalecimento do franco suíço. Alberto Gallo, da Andromeda Capital Management, acrescentou que a mudança nos preços reflete uma rápida desmontagem de apostas anteriores em cortes de juros, uma visão corroborada por Brancolini.
