Ouro alcança seu melhor desempenho desde 1979

O ouro está vivendo um ano excepcional, com os contratos futuros negociados em Nova York apresentando um aumento de quase 71% em 2025, o que representa o maior ganho anual em 46 anos. A última vez que o metal precioso teve um desempenho tão forte foi durante a presidência de Jimmy Carter, em um período marcado por crises no Oriente Médio, alta inflação e uma crise energética nos Estados Unidos.

Atualmente, as tarifas comerciais estão afetando o comércio internacional, enquanto o conflito entre Rússia e Ucrânia se intensifica. Além disso, houve confrontos entre Israel e Irã, e os EUA estão apreendendo petroleiros na costa da Venezuela.

Em tempos de incerteza, investidores buscam ativos seguros como o ouro, que é visto como uma opção resiliente em momentos de crise, como inflação elevada ou desvalorização de moedas.

Atração do ouro em tempos de incerteza

Joe Cavatoni, estrategista sênior de mercado do Conselho Mundial do Ouro, afirma que a incerteza continua a ser uma característica marcante da economia global. Nesse contexto, o ouro se torna cada vez mais atraente como uma ferramenta de diversificação e fonte de estabilidade.

Embora o ouro não ofereça rendimentos como os títulos, a redução das taxas de juros pelo Federal Reserve nos últimos meses torna o metal mais interessante para os investidores.

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No início de 2025, os contratos futuros de ouro eram negociados a cerca de US$ 2.640 por onça troy, e na segunda-feira, o preço ultrapassou a marca histórica de US$ 4.500 por onça troy. Analistas do JPMorgan Chase projetam que os preços podem superar US$ 5.000 por onça troy em 2026.

A valorização do ouro, que cresceu 71% neste ano, supera o índice S&P 500, que teve um aumento de apenas 18%.

Compras de bancos centrais e geopolítica

A alta do ouro também é impulsionada pelas compras de bancos centrais, especialmente pela China, que busca reduzir a dependência de ativos americanos. Ulf Lindahl, CEO da Currency Research Associates, destaca que essa estratégia se intensificou após a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, quando governos ocidentais congelaram ativos russos em dólares.

Isso levou países como a Rússia e a China a buscar alternativas para minimizar a exposição às decisões políticas dos EUA.

Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank, observa que a atual onda de compras por bancos centrais é diferente, pois está ligada à geopolítica. O congelamento de reservas soberanas e a fragmentação do sistema financeiro global criaram uma demanda estrutural por ouro, que deve persistir nos próximos anos.

Segundo o Conselho Mundial do Ouro, os bancos centrais acumularam mais de 1.000 toneladas de ouro anualmente nos últimos três anos, em comparação com uma média de 400 a 500 toneladas por ano na década anterior.

Outros metais preciosos em alta

A valorização do ouro também impulsionou outros metais preciosos, como prata, platina e paládio. Os contratos futuros de prata aumentaram 146% em 2025, enquanto os de platina e paládio subiram quase 150% e 100%, respectivamente. Hakan Kaya, gestor de carteiras da Neuberger Berman, afirma que esses metais preciosos servem como proteção em um mundo cada vez mais incerto.

As expectativas de que o ouro continue a subir em 2026 são reforçadas pelo aumento das reservas dos bancos centrais, que podem resultar em menor oferta no mercado. A crescente demanda de investidores, combinada com a oferta reduzida, pode levar a preços ainda mais altos.

Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co., destaca que as preocupações com déficits governamentais e endividamento público também estão impulsionando a demanda por metais preciosos, fazendo com que o ouro seja visto como um porto seguro.