Divisões no Federal Reserve: Ata revela divergências sobre juros e inflação nesta quarta-feira
A ata do Federal Reserve, que será divulgada nesta quarta-feira (20), promete revelar profundas divisões sobre juros e inflação. O que esperar?
Diferenças nas Opiniões do Federal Reserve Sobre Taxa de Juros e Inflação
A profundidade das divergências entre as opiniões das autoridades do Federal Reserve sobre a trajetória da taxa de juros e a gravidade da inflação será evidenciada nesta quarta-feira (20) com a divulgação da ata da reunião mais polarizada em uma geração.
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Este encontro também marcou o fim do mandato do presidente Jerome Powell. Com a reunião marcada para sexta-feira (22), a divulgação da ata da reunião realizada em 28 e 29 de abril trará detalhes cruciais sobre as mudanças nas duas correntes de pensamento que se apresentam – uma crescente, cautelosa em relação à inflação provocada pela guerra no Irã e relutante em discutir cortes futuros nas taxas, e outra em declínio, ainda favorável à redução dos custos dos empréstimos.
Warsh, que se declara apreciador de uma “boa briga familiar” e já defendeu a redução das taxas, assumirá a liderança do Fed em uma cerimônia na Casa Branca, organizada pelo presidente Donald Trump, que o nomeou e tem sido claro em suas demandas por cortes significativos na taxa.
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A ata poderá revelar o quão desafiador será sustentar um debate em favor de uma política monetária mais flexível, embora Trump tenha minimizado recentemente essas expectativas.
Divisões e Dissidências no Comitê
O Comitê Federal de Mercado Aberto manteve a taxa na faixa de 3,50% a 3,75% no mês passado, mas quatro autoridades discordaram, o maior número de dissidências desde 1992. As opiniões divergentes foram variadas. Uma autoridade, o diretor Stephen Miran, outro indicado por Trump que deixará o Fed na sexta-feira para dar lugar a Warsh, defendeu novamente um corte nas taxas.
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Por outro lado, três autoridades se opuseram ao uso contínuo da linguagem no comunicado que sugere que o Fed ainda pode reduzir as taxas.
Esses três, assim como outros nas semanas seguintes à reunião, destacam que a inflação está bem acima da meta de 2% do Fed e provavelmente se afastará ainda mais dela no curto prazo, devido ao aumento das pressões sobre os preços, exacerbadas pela guerra liderada pelos EUA e por Israel contra o Irã.
O conflito resultou em um aumento superior a 50% nos preços do petróleo, e os dados mais recentes sobre a inflação ao consumidor e no atacado indicam que as pressões sobre os preços estão se espalhando além do setor de energia.
Expectativas e Perspectivas Futuras
O foco principal da ata desta quarta-feira será uma seção que descreve o debate do Fomc sobre as perspectivas da política monetária. A ata da reunião de março, por exemplo, revelou um aumento no número de autoridades que acreditavam que havia razões para uma “descrição dupla das decisões futuras do Comitê sobre a taxa de juros no comunicado pós-reunião”.
Isso indicou que um número maior considerava que um aumento poderia ser apropriado se a inflação permanecesse acima da meta.
Analistas do Deutsche Bank comentaram que, embora a ata desta quarta-feira possa estar um pouco desatualizada em relação ao sólido relatório de empregos de abril e às altas taxas de inflação da semana passada, ela será útil para avaliar a evolução do grupo que defende uma orientação futura mais neutra.
Desde a reunião de abril, o discurso do Fed tem se inclinado em uma direção um pouco mais “hawkish”. Após oito anos sob a liderança de Powell, Warsh convocará sua primeira reunião do Fed em 16 e 17 de junho, sem perspectivas de alteração nas taxas, e certamente não de cortes.
Os mercados de títulos dos EUA e do mundo refletem cada vez mais a convicção de que o Fed e outros bancos centrais aumentarão as taxas de juros em breve para se protegerem contra a inflação gerada pela guerra. O rendimento do Treasury de 2 anos, um indicador das expectativas de juros do Fed, subiu de pouco menos de 3,40% em 27 de fevereiro, um dia antes dos ataques aéreos dos EUA e Israel contra o Irã, para uma máxima de 15 meses acima de 4,10% na terça-feira (19).
Além disso, uma pesquisa da Reuters revelou uma mudança significativa entre os economistas em relação às expectativas anteriormente firmes de cortes na taxa de juros este ano, com menos de 50% agora prevendo uma redução até dezembro, em comparação com dois terços apenas um mês atrás.
Aproximadamente metade não espera nenhuma mudança este ano, e alguns entrevistados preveem pelo menos um aumento nas taxas.