Desigualdade Econômica e Decisões do Federal Reserve

As decisões políticas do Federal Reserve nos últimos anos intensificaram a desigualdade econômica nos Estados Unidos. Alguns formuladores de políticas do Banco Central afirmam que não é um problema fácil de resolver. Durante a pandemia, milhões de norte-americanos, especialmente os mais ricos, se beneficiaram das taxas de juros extremamente baixas, quando o Fed adotou uma política monetária mais flexível para estimular a economia.

Atualmente, os custos de empréstimo estão significativamente acima dos níveis da pandemia. No entanto, cerca de 20% dos proprietários de imóveis ainda possuem uma taxa de hipoteca inferior a 3%, conforme dados da Fannie Mae. Essas famílias não apenas pagam menos em suas hipotecas, mas também aumentaram seu patrimônio por meio da posse de imóveis.

Impacto do Mercado de Ações e Salários

O mercado de ações dos EUA está prestes a concluir mais um ano de bons resultados, marcando três anos consecutivos de alta. As famílias de baixa renda, que têm menor probabilidade de investir em ações e são mais propensas a serem inquilinas, perderam os benefícios do chamado efeito riqueza nos últimos cinco anos.

O crescimento salarial dessas famílias também ficou aquém do das mais abastadas ao longo de 2025, segundo o Federal Reserve de Atlanta.

A acessibilidade financeira se tornou uma preocupação central para muitos norte-americanos, especialmente para aqueles com renda mais baixa. Essa questão também ganhou destaque entre políticos, incluindo o presidente Donald Trump, que minimizou essas preocupações em um recente discurso.

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Autoridades do Fed, responsáveis pela gestão da economia, reconheceram a dificuldade em lidar com o que economistas chamam de “economia em forma de K”.

Desafios da Política Monetária

Embora a política monetária tenha contribuído para a disparidade de riqueza entre os americanos, essa situação é uma consequência não intencional. Em 2020, o Fed justificou a redução das taxas de juros para quase zero para apoiar uma economia severamente afetada pela pandemia.

O Fed, com a missão de buscar o máximo emprego e estabilidade de preços, enfrentou o fechamento de empresas e um aumento significativo do desemprego.

As taxas de juros permaneceram em níveis baixos até março de 2022, quando começaram a ser elevadas para combater a inflação. Nesse período, cerca de um quarto dos aproximadamente 85 milhões de proprietários de imóveis nos EUA já havia garantido uma taxa de hipoteca baixa, e poucos abriram mão dessa taxa desde então.

Desigualdade Persistente e Crescimento Salarial

A desigualdade econômica se tornou mais evidente, com salários dos americanos mais pobres crescendo rapidamente entre 2020 e 2023, superando os dos trabalhadores mais ricos. No entanto, a situação mudou em 2025, com o crescimento salarial do quarto inferior da distribuição de renda em 3,7%, em comparação com 4,4% entre os que ganham mais.

Os que estão na base da pirâmide enfrentam dificuldades, pois não possuem o valor de seus imóveis para ajudá-los e têm acesso limitado a linhas de crédito. Eles dependem principalmente de seus salários para enfrentar a inflação.

Desafios para o Federal Reserve

A principal ferramenta do Fed, suas taxas de juros básicas, é considerada um instrumento impreciso. Isso significa que o Fed não pode ajudar grupos específicos ao tentar estimular ou aliviar a pressão sobre o mercado de trabalho. Além disso, o Fed não controla as taxas de juros de longo prazo, que são influenciadas pelos rendimentos dos títulos do Tesouro americano.

Nos últimos dois anos, o Fed reduziu sua taxa básica de juros em 1,75 ponto percentual para manter o mercado de trabalho aquecido. A expectativa é que esses cortes funcionem como uma maré crescente que beneficie a todos. A presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, destacou a importância de manter o mercado de trabalho forte para garantir ganhos reais de salário.

A melhor estratégia do Fed para reverter a curva em forma de K da economia pode ser evitar a deterioração do mercado de trabalho e esperar que outras forças impulsionem o emprego e o crescimento salarial. Para as famílias de baixa renda, a prioridade deve ser evitar a perda de empregos, enquanto a inflação é algo que podem tentar gerenciar por meio de suas escolhas financeiras.